Принцип ребалансировки, ее суть и применение

Поделись

Сегодня мы поговорим о ребалансировке инвестиционного портфеля и преимуществах, которые она дает.

Вы узнаете:

 

1. Что такое ребалансировка, ее цель
2. Преимущества ребалансировки и ее роль в сохранности капитала
3. Сочетание ребалансировки с другими подходами

Помимо простой покупки акций в портфель с целью их долгосрочного удержания существует еще один метод формирования портфеля – использование балансирования между инструментами.

Его суть заключается в том, чтобы фиксировать прибыли по одному набору инструментов и одновременно контролировать риски. При этом, не выходя из рынка, разбавлять портфель некоррелируемыми инструментами, восстанавливая прежний баланс.

Что такое ребалансировка, ее цель

Рассмотрим, как пример, инструменты денежного рынка. Чтобы было проще для понимания, возьмем банковский депозит и портфель акций с широкой диверсификацией – по индексу S&P500.

Есть на рынке негласное правило: распределяй согласно возрасту. То есть на инструменты денежного рынка должно приходиться столько процентов, сколько вам лет.

Идея состоит в том, что при просадке по акциям у вас есть резерв времени: чем меньше возраст, тем больше шансов дождаться нового витка роста.

Рассмотрим, что произошло на практике, если мы выбрали неудачный момент покупки портфеля в 2007 году. В качестве портфеля возьмем индекс S&P500, который, по сути, и является портфелем ценных бумаг с широкой диверсификацией и ежегодной дивидендной доходностью в 2,01%.

Для распределения возьмем 50 % акций и 50 % инструментов денежного рынка. Цель ребалансировки в том, чтобы либо по временным, как в данном случае, либо по другим критериям сделать обратную ребалансировкуи вернуться к прежнему соотношению 50/50.

Понятно, что если акции дорожают или падают, то соотношение меняется, и ребалансировка в этом случае предполагает приведение портфеля к одному и тому же соотношению.

Чем больше доля под акции в портфеле, тем более рискованным он становится. Нужно учитывать это, меняя соотношение 50 % на 50 %.

Помним, что суть облигаций – это возврат по номиналу, а их процент – это наша доходность, банковский депозит – защита от инфляции с небольшой премией за отказ от благ сейчас. Акции же мы получим по стоимости, которая котируется в текущий момент.

Теперь смотрим по данным в таблице, что нам дает такого рода распределение капитала. В момент кризиса 2008-го года, если бы мы полностью инвестировали в фондовый рынок или портфель акций SPX500, то максимальная просадка достигла бы -57,40 %, т.е. более половины наших сбережений.

 

Суть распределения заключается в консервативном размещении капитала и защите от такого рода просадки. В итоге получаем максимальную просадку в -25,40 % по портфелю (SPX500 и банковский вклад).

Преимущества ребалансировки и ее роль в сохранности капитала

Ребалансировка поддерживает одну пропорцию между акциями и инструментами денежного рынка.

В случае просадки по акциям распределение дает шанс восстановить стоимость портфеля на развороте по ценным бумагам, т.к. подразумевается, что до нуля все акции упасть не могут.

Ребалансировка и ее роль в сохранности капитала

Казалось бы, все выглядит прекрасно. Мы контролируем риски, и наши финансовые результаты превышают банковскую процентную ставку.

При разбавлении простой стратегии «купи и держи» консервативным распределением и ребалансировкой мы получаем большую защиту от крупной просадки.

Это практичный метод, рассчитанный на долгосрочное удержание (не на 1-2 года, а на 5, 10, 15 лет и более). И его плюс в том, что таким образом при ограниченных рисках доход превышает банковскую процентную ставку.

Но, представим, что это не 2008 год, а к примеру 1929 год, и индекс застрял после просадки 2008 года на долгие 25 лет. Предположим, что ситуация повторяется, т.е. в период с 1929 по 1954 годы у нас 25 лет.

Максимум 2007 года составляет 157.52, минимум – 67.10. Предположим восстановление на 25-летний отрезок. Тогда разницу в 90.42 пункта делим на 25 и получаем в среднем по 3.62 пункта восстановления в год.

Роль ребалансировки в сохранности капитала

Исходя из таблицы мы видим, что уже к 2013 году мы бы полностью восстановили стоимость портфеля даже в случае стагнации. Далее, получая по 5,86%, мы бы уже превышали (пусть и незначительно) банковский процент.

В итоге через 15-20 лет волна бурного роста восстановилась, и мы значительно опережаем банковскую ставку. Вопрос в другом: будет ли ставка сохраняться на уровне 4,5 % в такие периоды? Но задачу по сохранности капитала мы выполнили.

Как говорилось выше, это более консервативный подход к стратегии «купи и держи», позволяющий выдержать возможные сильные отклонения по индексу и дающий возможность обогнать банковскую ставку.

 

На практике формирование инвестиционного капитала строится на проценте отчислений от нашего дохода, а значит, капитал будет распределен во времени и в разные ценовые значения фондового индекса, включая минимумы и максимумы, т.е. получится некая средняя величина.

И даже несмотря на кризисные падения в долгосрочной перспективе, ценовые значения имеют тенденцию к росту за счет фактора инфляции.

Сочетание ребалансировки с другими подходами

Есть ли иные варианты, кроме этого подхода? Да, конечно.

Внимание

  • Во-первых, это лишь один из множества методов, показывающий, какую роль играет знание финансов и инструментария распределения капитала.
  • Во-вторых, этот подход можно сделать инвестиционно-спекулятивным, т.е. при должном уровне профессионализма больше спекулировать на максимумах и предпочитать инвестиционный подход на минимумах.
  • В третьих, инвестируя не всю сумму сразу, а ежемесячно откладывая, мы таким образом только частично попадем в период просадки индекса, т.к. сбережения будут распределены во времени.
  • В-четвертых, свою роль играют и технические предпосылки, но здесь необходимы опыт и знания.
  • В-пятых, ребалансируя капитал, можно точно так же инвестировать и в управляющих.

В общем, вариантов множество, и каждый инвестор может найти самый подходящий для себя в зависимости от склонности к риску и желаемой доходности, а также степени доверия к разным методам.

Возможно, кто-то выберет распределение на три части, а кто-то решит продолжить изучение финансов в сторону активного управления капиталом. Каждый предпочтет свое.

Узнай секреты инвестирования от Виктора Макеева

Похожие записи:

5 комментариев

Читать
  • Наталья

    Да, чтобы управлять инвестиционным портфелем,такое понятие как ребалансировка, нужно изучить поглубже. Спасибо Виктор за информацию. Обязательно посмотрю ваш вебинар трейдер против ивестора)

    ответить
  • Кира

    Круто. столько нового узнаю. Теперь смогу правильно подходить к свои инвестициям используя ребалансировку инвестиционного портфеля.

    ответить
  • Олег

    очередная полезная статья для эффективного управления капиталом. ребалансировка инвестиционного портфеля несомненно важно.

    ответить
  • Олег

    впервые узнал о понятии «РЕБАЛАНСИРОВКА»
    интересная статья, последнее время узнаю много нового на портале трейдера. Виктор, спасибо за статью

    ответить
  • Александр

    Автор, как всегда умничка. Ранее и не знал, то такое ребалансировка инвестиционного портфеля, теперь знаю. Спасибо больше за толковый и познавательный материал

    ответить

Комментировать

Вебинары Gerchik & Co

Октябрь, 2018

Параметры сортировки

1Октября17:00- 18:00Анализ рынка акций с Александром Герчиком 01.10.201817:00 - 18:00 Спикер: Александр Герчик

4Октября18:00- 19:00Как заметить «следы» крупного игрока на графике18:00 - 19:00 Спикер: Сергей Заботкин

8Октября17:00- 18:00Анализ рынка Форекс с Александром Герчиком 08.10.201817:00 - 18:00 Спикер: Александр Герчик

11Октября17:00- 18:00Пробой и импульс в трейдинге17:00 - 18:00 Спикер: Виктор Макеев

15Октября11:00- 12:00Анализ рынка акций с Александром Герчиком 15.10.201811:00 - 12:00 Спикер: Александр Герчик

16Октября16:00- 17:00Обзор рынка Форекс и стратегия торговли c Павлом Горбачуком 16.10.201816:00 - 17:00 Спикер: Павел Горбачук

22Октября11:00- 12:00Анализ рынка Форекс с Александром Герчиком 22.10.201811:00 - 12:00 Спикер: Александр Герчик

26Октября17:00- 18:00Спрашивали? Отвечаем! С Александром Герчиком 26.10.201817:00 - 18:00 Спикер: Александр Герчик

29Октября17:00- 18:00Анализ рынка акций с Александром Герчиком 29.10.201817:00 - 18:00 Спикер: Александр Герчик

X